边际成本怎么算(平均资本成本的计算及边际成本的计算)

2020年8月22日 评论 3

边界成本怎么算(均值资金成本率的测算及边际效益的测算)均值资金成本率的测算

是以各类某些资产在公司总资产中的比例为权重计算,对各类某些资本成本率开展加权平均值而获得的总资本成本率。

边际成本怎么算(平均资本成本的计算及边际成本的计算)

权重计算的明确

1.帐面价值权重计算

优势:材料非常容易获得,且数值相对稳定

缺陷:不可以体现现阶段从金融市场上筹资资产的目前经济成本,不宜点评目前的营运资本

2.价值权重计算

优势:可以体现目前的资金成本率水准。

缺陷:现行标准市场价处在常常变化当中,不易获得;并且现行标准市场价体现的仅仅目前的营运资本,不适合将来的筹集资金管理决策

3.总体目标使用价值权重计算

优势:能反映期待的营运资本,由此测算的加权平均值资金成本率更适用公司筹集新资产。

缺陷:难以客观性有效地明确总体目标使用价值

【教材内容例5-10】万达广场企业本年年底长期资本账目总金额为1000万元,在其中:金融机构长期借款400万元,占40%;长期性债卷150万余元,占15%;股东权利450万余元(共二百万股,每股面值一元,市场价8元),占45%。某些资金成本率各自为:5%、6%、9%。则该企业的均值资金成本率为:

按帐面价值测算:

KW=5%×40% 6%×15% 9%×45%=6.95%

按价值测算:

KW=

边际成本怎么算(平均资本成本的计算及边际成本的计算)

=8.05%。

【练习题 • 选择题】在预估加权平均值资金成本率时,选用价值权重计算可以体现公司期待的营运资本,但不可以体现筹集资金的目前资金成本率。( )

【回答】×

【分析】价值权重计算以各类某些资产的现行标准市场价为基本来测算资产权重计算,明确各种资产占总资产的比例。其优势是可以体现目前的资金成本率水准,有益于开展营运资本管理决策。但现行标准市场价处在常常变化当中,不易获得,并且现行标准市场价体现的仅仅目前的营运资本,不适合将来的筹集资金管理决策。

【练习题 • 选择题】相对性于选用总体目标使用价值权重计算,选用价值权重计算测算的均值资金成本率更适用将来的筹集资金管理决策。( )

【回答】×

【分析】现行标准市场价处在常常变化当中,不易获得,并且现行标准市场价体现的仅仅目前的营运资本,不适合将来的筹集资金管理决策。针对企业筹集新资产,必须体现期待的营运资本而言,总体目标使用价值是有利的,因此选用总体目标使用价值权重计算测算的均值资金成本率更适用将来的筹集资金管理决策。

【练习题 • 大题】戊化工公司拟开展一项固资项目投资,以扩大生产量。目前X,Y,Z三个计划方案候选。相关资料以下:

材料一:戊企业目前长期资本10000万余元,在其中,优先股总股本为5500万余元,长期借款为4000万元,其他综合收益为五百万元,长期性贷款年利率为8%。该上市公司的系统性风险是全部股市风险性的2倍。现阶段全部股市均值回报率为8%,零风险回报率为5%。假定该项目投资的风险性与企业总体风险性一致。该项目投资的筹集资金构造与企业营运资本同样。增加负债年利率不会改变。

材料五:企业应用的所得税率为25%。有关贷币资金时间价值指数如表3所显示。

边际成本怎么算(平均资本成本的计算及边际成本的计算)

注:i为新项目的必要报酬率。

规定:

(1)依据材料一,运用资产财产定价模型测算戊企业优先股资金成本率。

(2)依据材料一和材料五,测算戊企业的加权平均值资金成本率。

【回答】

(1)戊企业优先股资金成本率=5% 2×(8%-5%)=11%;

(2)戊企业的加权平均值资金成本率=11%×(500 5500)/10000 8%×(1-25%)×4000/10000=9%。

【练习题 • 数学计算题】A公司二零一五年年底长期资本为五千万元,在其中长期性银行贷款1000万元,年化利率为6%,所有者权益(包含优先股总股本和其他综合收益)为4000万元,企业方案在2017年增加筹资五千万元,在其中按面额发行股票两千万元,票上年化利率为6.86%,限期五年,每一年付息一次,期满一次还本,筹集资金利率为2%,发售认股权证筹集资金三千万元,固定不动净资产收益率为7.76%,筹集资金费用率为3%,企业优先股β指数为2,一年期国债利率为4%,销售市场均值收益率为9%,企业可用的所得税率为25%,假定不考虑到筹集资金花费对营运资本的危害,发行股票和认股权证不危害贷款年利率和优先股股票价格。

规定:

(1)测算A公司长期性银行贷款的资金成本率;

(2)测算发行股票的资金成本率(无需考虑到贷币资金时间价值);

(3)测算A公司发售认股权证的资金成本率;

(4)运用资产财产定价模型测算A公司其他综合收益的资金成本率;

(5)测算加权平均值资金成本率。

【回答】

(1)贷款资金成本率=6%×(1-25%)=4.5%

(2)债卷资金成本率=6.86%×(1-25%)/(1-2%)=5.25%

(3)认股权证资金成本率=7.76%/(1-3%)=8%

(4)其他综合收益资金成本率=4% 2×(9%-4%)=14%

(5)加权平均值资金成本率=1000/10000×4.5% 4000/10000×14% 2000/10000×5.25% 3000/10000×8%=9.5%。

边界资金成本率的测算

含意:是公司增加筹集资金的成本费,是公司开展增加筹集资金的重要依据

计算方式:加权平均法

权重计算明确:总体目标使用价值权重计算

【教材内容例5-11】某公司设置的总体目标营运资本为:银行贷款20%、企业债券15%、股东权利65%。现拟增加筹集资金三百万元,按此营运资本来筹集资金。某些资本成本率预估各自为:银行贷款7%,企业债券12%,股东权利15%。增加筹集资金三百万元的边界资金成本率如表5-6所显示。

边际成本怎么算(平均资本成本的计算及边际成本的计算)

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